借力资本市场 发掘全球稀土资源潜力

通过近20年的发展，盛和资源从创立之初的小小冶炼厂，发展成为一家立足稀土产业及相关领域，集研发、生产、应用于一体，国内外并重发展的国际化集团公司。

公司成长于国内，着眼于全球，经营活动遍及亚洲、美洲、欧洲、澳洲和非洲。目前已在美国、澳大利亚、新加坡、越南等地投资设立多家子公司。公司2017年成功竞标美国*大稀土矿项目，目前该项目处于试生产阶段，且生产稳定。

近日，证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团走进盛和资源，证券时报副总编辑王冰洋对话盛和资源董事长胡泽松，就投资者所关心的问题，详尽深入采访。

资本市场助力企业

跨越式发展

王冰洋：现在公司已经发展成为稀土产业链的一个龙头企业，能否介绍一下这些年公司的发展历程和主要成就？此外，资本市场对公司产生了哪些积极作用？

胡泽松： 2001年公司通过内部整合成立了乐山盛和，主要从事稀土的冶炼和分离，当时的注册资本才1006万元。到了2012年，经历了十多年的发展，公司形成了一些积累，当时的净资产有5.6个亿，通过借壳太工天成（*ST天成），公司有幸融入到资本市场发展的历程中去，目前公司的注册资本已超过17亿元。

上市后，公司通过重大资产重组，联合了行业内的精英企业，收购了晨光稀土、科百瑞、文盛新材三家子公司。公司发展上了一个大台阶，规模和体量起来了。产品品种上，原来公司在四川只涉及到轻稀土这块。通过重组，公司轻重稀土兼具，产品更加丰富了。

另外，通过和文盛新材的合作，公司打开了锆钛市场。公司以稀土为基础，向三稀元素进行了一些拓展。这块也是通过上市平台的力量，如果没有上市的机遇，没有金融杠杆的作用，要让企业靠自身积累去做，难度很大。

所以就公司整个发展过程而言，公司创立是*步，借壳上市是一大步，重大资产重组则让公司更上一层楼。通过这三大步，奠定了现在盛和资源的基本发展格局。

上市以后，更加坚定了公司做大做强的信心。公司通过上市，逐步参与到行业的整合进程中去，对国家政策高度理解更深了。通过对企业责任感的发掘，整个企业的制度建设、文化建设也都越来越好。

王冰洋：重组之后公司与相关企业的协同情况怎么样？是否达到预期效果？

胡泽松：2017年2月，公司完成晨光稀土、科百瑞、文盛新材三家子公司的重组。这对盛和资源来说应该是一个实现飞跃的标志性事件。通过重组，企业整个规模有一个大的飞跃，产品的品种更加丰富了，满足客户需求的能力进一步增强了。

公司发展迈上一大台阶，整体业务水平得到全面提升。另外，市场影响力起来了，现在国外的客户感觉到盛和资源这几年实力增长起来了，效果不错。

混合所有制

激发企业内在动力

王冰洋：公司是国家倡导的、稀土行业独具特色的混合所有制企业，根据公司在年报的表述，混合所有制是公司发展的灵魂。能否分享下这方面的经验和心得？

胡泽松：公司混合所有制也是历史形成的，盛和资源初创时，是由综合研究所作为主要的发起人。研究所跟其他企业不一样，它的权力要素的属性低，从一开始就没有*控股。

现在回头来看，它的理念是先进的，就是发展要素集成，以市场为导向的要素集成，我觉得这个是混合所有制*好的一个模式。混合所有制，是我们发展的一个原动力。

混合所有制也让公司成为一个很好的企业家合作平台。建立企业家合作机制是盛和资源的一个长期发展战略。在一系列的并购重组之后，很多*的企业家都加入到盛和资源大家庭。这些企业家在他自己的企业发展过程中，本身就是行家里手。企业家进来之后，通过公司的企业家共享合作机制，让他们的事业生命在延续，继续参与公司的经营管理，把大家的愿景联系起来。这也是盛和资源做大做强、践行高质量发展的一个捷径。

混合所有制企业里面，不光是现在，包括未上市之前，股东都是平等协作。大家只有股权的差异，没有其它的差异，都是平等的社会主体。混合的结果不是简单的混合，它不是个乳浊液，它是个溶液，你中有我，我中有你。

很多投资者担心公司的股权问题，认为大股东的持股才14%左右。公司股权结构较为分散，不代表控股股东地位不稳定。公司是以国家资本为控股股东的典型混合所有制上市公司。在公司发展历程中，混合所有制的特点得到充分的体现。通过混合所有制，公司充分发掘企业内在动力，*后形成事业控股，发展控股，而不是权力控股。有了发展的共识，大家就会众志成城，就是铁板一块。

看好稀土行业发展前景

王冰洋：能否介绍一下稀土行业的发展前景？目前稀土价格变动情况如何？

胡泽松：稀土是一个非常有潜力的行业，而且是非常大的行业，这个是基于全世界的共识。无人机、机器人、自动驾驶等各种各样的智能体系都离不开稀土。

镨和钕是*性的稀土元素，所有的电机如果不用稀土，它的尺度也好，功能也好，就会大大降低。未来中国工业发展的突飞猛进，尤其智能制造这块，将对稀土的发掘利用起到极大的促进作用，这也是社会发展到这个阶段的必然。

可以说，目前稀土不再是工业味精了，味精是可加可不加。现在的趋势是，要达到精密制造、智能制造，离不开稀土了。所以现在我们稀土企业也必须为迎接这个发展做准备，集聚力量。

随着稀土应用的不断拓展，大家对稀土的释义也有了新的认识，稀土是改造传统产业，发展新兴产业，实施新时代制造强国的关键性基础材料。从国家战略策略而言，目前稀土产业仍处于需求侧阶段，对此，宜针对性采取一些政策措施。

稀土价格方面，目前整个国内外的格局在发生变化，包括稀土的作用也在发生变化，稀土价格不太可能像2010年、2011年那样爆发式、非理性上涨，它一定要回归到一个合理的价值。但比起乱采乱挖的时候，目前稀土价格也是高了很多倍了。所以总体来说，稀土价格是在上涨，并逐步保持稳定，稳定性的价格是一个行业健康的标志。

从长期来看，稀土下游功能材料产业，新能源汽车、智能制造业等新兴领域对稀土永磁材料需求持续增长，供给侧改革持续推进使得稀土资源进一步集中，行业发展将更加健康和可控，价格有望进一步上升。

致力发掘

全球稀土资源潜力

王冰洋：现在盛和资源是稀土行业的龙头企业，我们国家的稀土行业在国际上处在一个什么样的水平？

胡泽松：应该说我国稀土行业在世界上还是举足轻重的，原来80年代的时候，邓小平同志说过，“中东有石油，中国有稀土”。稀土到目前仍然是我国的优势资源。通过改革开放这40年的发展，稀土应用技术也日趋成熟，当年我们的稀土以出口为主，现在基本上以国内利用为主，如果说我们供应了全球90%的稀土,其中80%是在国内使用，这是一个大的飞跃，也是稀土产业和稀土对国家的贡献。

但是，现在要特别关注整个稀土行业发展的变化，其中一个便是国内外稀土的权重，我们的储量相对下降很厉害。通过美国地质调查局公开资料来看，中国储量占全球的比重从80年代的超过80%下降到了目前的不足40%。实际上国外这些年稀土资源的开发得到了飞跃发展，中国稀土保持优势任重道远。

这个可能和社会公众的了解不太一样。现在实际上国外轻稀土发展起来了，重稀土也起来了。以前说重稀土是中国独有的，现在不是，像澳大利亚、巴西，都有了重稀土，所以我觉得中国稀土要保持自己的优势，要居安思危。中国在发展，世界也在发展，中国要跟上脚步，进一步在世界上发挥作用，稀土企业有重大的责任。

王冰洋：根据公司发展战略，公司坚持国内国外两个市场。公司2017年参股美国芒廷帕斯稀土矿开发公司，能否回顾一下当时是怎样实现对芒廷帕斯稀土矿资源的控制？

胡泽松：芒廷帕斯稀土矿是当年的全球稀土龙头企业，曾供应全球90%以上的稀土产量。后来随着中国逐步认识稀土、开发稀土、技术创新，在行业的博弈过程中，尤其价格竞争过程中，它们逐步丧失了优势。因稀土价格下跌和环保成本过高，芒廷帕斯稀土矿当时处于破产、停产状态，并以公开拍卖的形式出售。

大家都很关注芒廷帕斯矿的发展，盛和资源也不例外。尤其是破产这块，该稀土矿几个阶段的拍卖过程盛和资源都参与了。公司在竞拍过程中和美国企业有了交流，谋求了合作的共识。公司通过和美国的基金组建项目公司MPMO，成功竞标芒廷帕斯矿，取得这个稀土矿的运营权，公司在MPMO里面有9.99%的股权。

成功竞标美国芒廷帕斯稀土矿，体现了我国稀土行业40年的发展成果。如果没有实力的积累，人家也不会让你进去。同时，也体现了公司混合所有制独特的优势。

王冰洋：目前芒廷帕斯矿处于试生产阶段，进展如何？预计何时能够放量达产？

胡泽松：目前该项目处于试产阶段，且生产稳定，生产能力还存在一定的提升空间。公司前期按照协议提供不超过5000万美元的流动资金借款，作为预付货款同时注入流动资金。同时，公司提供技术和市场支持，现在双方的合作和融合非常好。目前芒廷帕斯矿已经全面恢复试生产了。双方还在进一步优化生产结构方面开展合作。

关于目前月产量的情况，属于MPMO的具体经营细节情况，公司仅为参股MPMO，在未经得许可前不得对外公开披露。但是公司的下属公司新加坡国贸对其产品包销，相关经营业绩根据信息披露要求，将会在2018年度报表汇总或单独予以披露。

王冰洋：中美贸易争端对稀土行业有何影响？

胡泽松：在稀土方面，中美双方是完全互补关系，美国离不开中国的产品，美国的技术我们也是需要的，所以稀土不会成为贸易争端的焦点。根据报道，相比于之前的加征关税清单，美国对华征税*新清单移除了稀土和稀土永磁。到目前为止双方都没有列入到正式的关税目录中去。

今年，盛和资源在稀土产品有进口、也有出口，出口的是稀土金属产品、进口的是稀土精矿。从企业的角度来看，还是希望双方通过优势互补、互通有无，来促进各自经济发展和产业结构优化升级。

维持市场稳定

回应市场关切

王冰洋：公司近两年业绩释放能力增强，飞速发展，但是近一年来股价比较低迷，如何看待这种现象？

胡泽松：近期，受美国发动贸易战、外汇市场、股票市场情绪和投资者个人心理等多重因素影响，二级市场存在异常波动，个股或多或少都会受到这方面的影响。

因为我的背景是研究所所长，所以对二级市场也挺迷茫的，但投资者认识企业需要一个过程。从个人角度来说，大家对公司会有一个认识、再认识，不断深化的过程。

王冰洋：公司近期推出了诸多措施维护市场稳定，包括回购、倡议股东增持等。请问推出这些措施的目的是什么？为何会选择现在这个时点？

胡泽松：公司的混合所有制不是利益混合体，而是责任和愿景的共同体。公司一些股东有增持的想法，我们都积极支持。股权激励这块，出台的措施（回购股份等）也将为后期的激励凝聚力量。公司从去年底就一直跟中介公司在准备这一块，现在出台也是水到渠成。相关方案刚好在这个时点出来了，被市场解读为稳定股价。其实，这些措施也是公司长期的一个想法。

同时，公司推出的相关措施，也得到控股股东支持并出具相关承诺，相关倡议也得到股东的响应：承诺不减持，并且未来拟增持公司股票。坚定了投资者对公司的认同和支持，积极引导投资者长期持有公司股票，与公司共同发展。

王冰洋：公司未来发展战略如何？

胡泽松：公司一直沿着产业链做拓展工作，海内外也在做拓展工作，通过这些年的发展，公司在结构上有了根本性的改变。公司发展的基础夯实了。通过结构优化，公司品种丰富了，适应市场能力增强了，为未来进一步向下游拓展奠定了很好的基础。

很多朋友特别关注公司什么时候会在下游有一些大动作，这是大家对公司的一个预期，因为公司战略在这儿摆着。但是我们一定要先把自己的基础夯实，基础打牢，很多事情就会水到渠成。公司将发掘混合所有制要素集成的优势，通过企业家合作分享机制让公司做大做强，公司相信未来能够得到一个快速发展。

未来，公司将继续坚持稀土为核心，兼顾“三稀”资源，坚持国内国外两种资源、两个市场，实现产业上下游协调延伸。通过建立企业家平台合作机制做大，通过完善激发板块活力体制做强，通过强化风险防控体系做优。公司将积极参与完善国内外稀土产品供应链，与合作伙伴一起致力于有序开发全球稀土和“三稀”资源，推动行业良性、绿色发展。

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