财政增量政策推出促基建景气度向上，工程机械下游需求边际改善

近日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》,工程机械领域，重点为生产制造设备及产线智能化升级，力求到2027年实现生产效率大幅提高和生产成本大幅降低；矿山机械领域，重点为推动新能源矿卡/挖掘机、铲运机、电机车等改造升级；重型机械领域，重点为冶金、矿山等设备更新以及智能化和绿色化升级；农机领域，重点是推动农机装备生产制造设备/产线智能化升级和效能提升，争取在2027年设备更新率达到30%,能耗下降超过15%。

宽货币、稳地产、稳经济政策力度超预期，工程机械行业反转逻辑加强。

9月24日，央行宣布降准、降息、降存量房贷利率等相关政策。9月26日，政治局召开会议强调要促进房地产市场止跌回稳。9月29日，中国人民银行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化个人住房贷款*低首付款比例政策、优化保障性住房再贷款有关要求、延长部分房地产金融政策期限等。

9月29日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海总部、上海金融监管局等六部门联合印发《关于进一步优化本市房地产市场政策措施的通知》，提出调整住房限购政策、优化住房信贷、调整住房税收等七条政策措施。9月29日，广州市人民政府办公厅发布通知明确，取消居民家庭在本市购买住房的各项限购政策。9月29日，深圳市住房和建设局等四部门联合发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，推出降低首付比例、缩短增值税征免年限、取消转让限制、优化分区限购等措施。宽货币、稳地产、稳经济政策力度超预期，房地产政策多箭齐发，工程机械国内需求预期有望边际改善。

财政政策保障基建和房地产缓慢修复，工程机械下游需求边际改善。

10月挖机预估销量同增10%，工程机械市场需求回暖势头延续。近年来随着我国工程机械产品品质提升、电动化和智能化技术创新赋能、海外渠道布局日趋完善以及海外本地化建设提速等，我国工程机械行业国际竞争力大幅提升，出口规模有望持续增长。

随着财政增量政策陆续落地，国内经济逐渐好转叠加市场风险偏好持续抬升。10月12日上午，财政部召开新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。财政部释放了较强的增量政策的态度和力度，后续市场对化债力度的政策预期得到大幅度提高，相关经济预期有望得到显著修复，推动产业链相关公司应收账款和估值得到修复。

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