钴产业链在新能源车中的地位

光伏、新能源车成了市场*靓的仔，这里凑热闹聊聊钴产业链。

*新数据统计，新能源车保有量已经突破1000万辆，终于爬上一个台阶跨入产销快车道，但市场几家欢乐几家愁，恒大买车要进公证处，这花活能救自己吗；广汽菲克连续产量为0，上半年生产大几百辆车，看来又一个燃油车快要落幕了；相比问界发布，余承东给自己泼冷水，说华为的汽车业务还是亏损的，我们更愿意看到奋斗中的企业，而不是APP企业。

钴具有铁磁性和延展性，电化学性能好，主要用于工业和电池材料，随着新能源车销售增长，冶炼、深加工产能向中国集中，钴产业链进入快速增长阶段。

产业链的上游为矿石开采，选矿，结果筛选之后形成钴品味较高的矿石也叫钴精矿；中游为冶炼加工，得到的是电解钴，钴粉，钴盐（硫酸钴，四氧化三钴），这些称为精炼钴，冶炼是个投钱就能干的活，扩张相对容易，在产业链重要性略低。

金属钴和钴粉主要应用于高温合金，硬质合金，催化剂和磁性材料领域，相对增速稳定，硫酸钴应用于动力电池，四氧化三钴应用于消费电子。

钴的含量较低且分散，多以伴生矿形式出现如镍钴、铜钴伴生，全球知名的钴资源企业如嘉能可，洛阳钼业，谢里特，淡水河谷等。原生钴供给有刚果金的铜钴矿；刚果金的民采矿和镍钴矿三部分组成，目前具有万吨级产能的大矿山有嘉能可的KCC，欧亚资源的RTR，洛阳钼业的Tenke。2021年嘉能可钴产量3.13万吨，洛阳钼业钴产量1.85万吨，未来TFM混合矿项目投产，以及KMF项目投产，洛阳钼业的钴产量将继续增加。

刚果金占全球钴原料产量的68%，中国占全球精炼钴产量的67%，亚洲占全球钴消费的77%。形成了刚果金供应原料，中国冶炼加工，亚洲消费的钴供应链体系。而伴生特性的钴让涉钴公司业绩受到铜价波动的影响比较大，重要的公司是华友钴业、寒锐钴业和洛阳钼业。

华友钴业有刚果金的KAMBOVE尾矿和PE527采矿权，公司的主要产品是锂电池正极材料，航空航天高温合金和硬质合金等产品；

寒锐钴业拥有钴，铜完整产业链的跨国企业集团，主要产品为钴粉，电解铜，粗制钴中间品，碳酸钴等；

洛阳钼业是全球第二大钴、铌生产商，主营铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业开采，冶炼及加工业务，在国内拥有三道庄钼钨矿，上房沟钼铁矿，东戈壁钼矿三座矿山，国外有TFM铜钴矿56%权益和24%股权的*购买权，CIL磷矿100%权益，NML铌矿100%权益，以及NPM铜金矿80%权益。

当下新能源车高镍化的电池导致单车用钴量降低，但电动车是大势已成，三元需求仍然是高景气方向，钴的供给国和供应链受疫情影响对全球钴产业链打击还将持续，钴供应仍然处于结构性紧张阶段。