2023年主要铁合金原料市场回顾及2024年展望

中国金属矿业经济研究院 左更

2023年，受钢铁行业整体下行行情的影响，中国铁合金市场相对较为低迷，市场价格不断走低。但由于我国铁合金的主要原料构成中的锰、铬、镍等金属的对外依存度极高，国内需求量较大，矿端原料价格仍然偏高运行，叠加电力和环保成本的增加，铁合金行业利润被大幅挤压的同时抬高国内钢铁企业生产成本。

一、硅锰价格下行超过10%，锰矿价格则相对坚挺

2023年，随着中国钢材市场的弱势运行，作为炼钢原料之一的铁合金的代表产品硅锰价格呈现一路震荡下行走势。我国硅锰市场全年平均价格为6240元/吨，同比下降11.0%，同比降幅与钢价下降幅度基本相当。

同期，中国国内电解锰（99.7%，上海）价格亦呈震荡下行走势，由年初*高的15750元/吨一路下行至8月中旬的11850元/吨，之后向上缓慢恢复至岁末12350元/吨水平。2023年，中国电解锰（99.7%，上海）年均价格为13830元/吨，同比下降超过30%。截至2023年末，电解锰价格已经跌破长期价格的50分位线，未来受生产成本支撑的可能性较大。2023年中，中国电解锰价格的暴跌的主要原因来自新能源电池原料的硫酸锰和锰酸锂价格超过30%以上的跌幅。电解锰作为调节新能源电池材料和钢铁用锰原料供需的平衡器，其作用在2023年价格变化中有着较为明显的体现。

锰矿方面，随着中国钢铁和电池行业的发展，中国锰的对外依存度逐年攀升，目前锰主要对外依存度已经攀升至89%左右。同时，中国锰矿主要来自南非，单一来源风险度极高。2023年，中国进口南非（Mn36%，钦州港）*高价为年初的38.5元/吨度，*低价为年末的30.1元/吨度，全年平均价格为32.7元/吨度，同比下降9.2%，弱于钢材的10%的年均降幅。如果考虑到人民币贬值的影响，以美元计价的进口锰矿的实际降幅并没有那么明显。

2024年，中国对锰资源的*需求量仍将保持与2023年相近的数量。由于我国国内资源较为短缺，难以满足生产所需，因此锰矿价格下行空间有限。一旦下游消费转好或出现强刺激信号，锰矿价格将转头向上运行，而硅锰价格则会因适用性单一（钢铁行业）而追随钢铁行业行情变化而变化，以目前形势看，2024年硅锰价格难有好转，行业整体难有起色。同样，电池行业尤其是动力电池行业需求转弱也将导致硫酸锰价格重心下移。在硅锰和硫酸锰价格下行压力偏大的情况下，电解锰价格亦承压严重。

二、镍价虽震荡下行，但依旧处于长期价格分位线偏高位置运行

2023年，镍价（LME3个月，电子盘，收盘价）依然维持相对高位运行态势，年均价21870美元/吨，但总的走势已经阶段性告别了近年来“妖镍”行情，价格运行逐渐回归自然。年内*高价为年初1月3日的31335美元/吨，之后一路震荡下行至11月27日的16025美元/吨。

相关数据显示，2023年1-9月，全国不锈钢粗钢产量为2660.56万吨，较2022年同期增加了279.86万吨，同比增长11.9%。其中，Cr-Ni系不锈钢产量为1355.53万吨，增加了166.41万吨，同比增长近14%，对镍的需求依然强劲。但是随着近年来中国在印度尼西亚红土镍投资项目的陆续开工投产，以不锈钢为主要消费领域的镍资源紧缺格局将有效缓解。同时，随着中国企业在“红土镍-高冰镍-硫酸镍”技术路线上的突破，新能源电池领域对镍金属的需求也得到有效的供给，加上2023年下半年新能源领域产能过度过剩对商品价格的影响，未来镍价整体下行至长期价格50分位线（LME3个月，电子盘，收盘价）14800美元/吨附近运行成为必然。

三、铬铁、铬矿价格因资源的季度稀缺而坚挺

相关数据显示，2023年1-9月全国不锈钢粗钢产量为2660.56万吨，较2022年同期增加了279.86万吨，同比增长11.9%。预计全年不锈钢产量将超过3600万吨，折合铬金属需求量近620万吨。

作为不锈钢生产所必需的铬金属，中国国内资源极度稀缺，对外依存度接近100%，完全依赖进口满足国内生产所需。从中国进口铬资源来源国看，南非一国占据了80%以上份额。受中国粗钢产量增长的刺激，2023年中国进口铬矿（南非，42%min）价格始终居高不下，年均进口价格313美元/吨，同比增长18.9%，其中，年初价格*低为264.5美元/吨，年中价格一度达到*高的337.5美元/吨。

另据中国海关总署的统计数据，2023年1-11月，中国进口各类铬矿石1630.4万吨，同比基本持平，累计进口金额44.74亿美元，平均进口价格（未完税）274.4美元/吨；同期进口铬铁301.6万吨，同比增长近34%，累计进口金额37.07亿美元，平均进口价格（未完税）1229.1美元/吨。折合全年进口铬金属量660万吨以上。

从铬铁价格上看，受原料价格高企和不锈钢价格相对普通钢材市场偏好的影响，2023年中国铬铁价格保持相对高位震荡格局，全年价格围绕8500-9300元/吨区间震荡，中国市场2023年高碳铬铁（Cr52%min，C8%max）出厂价均价8849元/吨，同比增长2.5%，在钢材价格普跌的情况下，为黑色系商品中少有的价格上行产品。而从2005年以来的长期价格走势上看，目前高碳铬铁价格仍然处于50分位线以上，预计未来价格表现依然相对抢眼。

总之，由于我国自然禀赋的原因，我国铁、镍、铬市场国内资源供给能力有限，必须依赖大量的原矿类商品的进口保持生产所需，预计2024年中国铁合金市场原料价格偏强、成品价格偏弱态势明显。

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