铁矿石玩过山车 一个月暴跌近三成

2018年是钢铁企业的“春天”，钢材价格跃上高点，公司业绩大多很漂亮。可好时光太短，2019年上半年钢企业绩大幅下滑。

2018年，是钢铁企业的“春天”，钢材价格跃上高点，公司业绩大多很漂亮。 可好时光太短，8月22日晚，多只钢铁股公布了半年报，净利同比下滑在40%左右。 原材料价格上升、下游需求疲软，再加上环保压力等影响，钢铁企业上半年的日子不好过。

钢企上半年业绩大幅下滑

8月22日晚，宝钢股份（600019）、山东钢铁（600022）、八一钢铁（600581）公布半年报，集体大幅下滑。 宝钢股份是钢铁企业的龙头，其半年报显示，营业收入为1408.76亿元，同比下滑5.16%，归属扣非净利润为62.48亿元，同比下滑33.84%， 经营活动产生的现金流净额为94.37亿元，同比下滑51.53%。 相对于其他钢铁企业，宝钢股份上半年净利下滑幅度并不大。

山东钢铁22日晚公布的半年报显示，营业收入为323.55亿元，同比增加30.06%，归属扣非净利润只有5.52亿元，同比下滑67.66%。 经营活动产生的现金流净额为-1.99亿元，同比下滑117.36%。

八一钢铁同山东钢铁情况类似，也是增收不增利，上半年营业收入95.42亿元，同比增长16.18%，但是归属扣非净利润只有1.2亿元，同比下滑43.05% ，经营活动产生的现金流净额为-3.68亿元，同比下滑146.47%。

其他钢铁企业也未能幸免。杭钢股份（600126）在8月中旬公布了半年报，上半年营收为124.82亿元，同比下滑5.27%，归属扣非净利润为6.8亿元，同比下滑37.07%。

鞍钢股份（000898）虽然没有公布半年报，但是在7月12日公布了上半年业绩预告，预计上半年归属净利润为14.5亿元，同比下滑67.3%，上年同期盈利为44.41亿元。 鞍钢股份（000898）虽然没有公布半年报，但是在7月12日公布了上半年业绩预告，预计上半年归属净利润为14.5亿元，同比下滑67.3%，上年同期盈利为44.41亿元。 业绩的不景气也伴随着公司股价下滑，就宝钢股份和八一钢铁来说，股价在2018年均窜上高点，但在2019年出现下滑态势。 另外三家2018年的业绩在资本市场反映不明显，股价波动不大。

上半年铁矿石涨价挤压钢企利润

那么，为何钢企的业绩在2019年的业绩下滑如此严重？ 2018年，钢铁行业经历了一轮“小阳春”。 自从2016年钢铁行业供给侧改革以来，各大钢材品种价格均呈现震荡上行的态势。 “十三五”规划中要求到2020年钢铁去产能1-1.5亿吨，至2018年已提前完成化解过剩产能任务，钢铁行业去杠杆、去库存均已实现。 在2018年供给侧改革深入化的情境下，钢铁行业也迎来一波春天。 2018年4月一直到11月初，钢材价格整体步入上行通道，基本都达到了近八年的高位。 钢铁企业产品的毛利率提高，所以2018年，钢铁企业的日子相对较好。 但从2018年11月之后，钢铁行业又进入了下行周期。 各大钢铁企业对半年报的业绩下滑都有解释，首先是供给和需求矛盾的转换，上半年各大钢厂的供给发力，国家统计部门公布的数据显示，2019年上半年我国钢铁生产继续保持高产量，1-6月我国生铁、粗钢和钢材产量分别为4.04亿吨、4.92亿吨和5.87亿吨，同比分别增加7.9%、9.9%和11.4%。 但是，需求端疲软，比如建筑业、制造业等，*有代表的汽车行业，以汽车板为代表的板材市场尤为低迷，上半年国内汽车产量同比下降13.7%。 市场对钢铁需求大幅下滑，*终导致钢材价格下跌。 国家统计局公布数据显示，1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业利润为1434.9亿元，同比下降21.8%。 这也是多个钢铁企业营收增加但是净利下降的原因所在。 另外，在产业的上游，铁矿石以及焦煤的价格快速攀升，增加了钢企的营业成本。 就山东钢铁一季度的情况来说，受钢价回落以及铁矿石价格大涨影响，行业盈利大幅回落，山东公司销售毛利率和净利润分别回落到5.51%和1.16%。

钢铁业绩将好转？

虽然2019年上半年钢铁企业的日子不好过，但是8月份，钢铁企业出现利好。 *主要的是铁矿石期货价格狂泻。今年上半年，铁矿石价格的抬升主要是供给端的偶发因素，即巴西淡水河谷溃坝事件、巴西北部大雨、澳洲飓风，影响了铁矿石产量及发货量，助推铁矿石价格一路上行并创下近五年来高点。但 进入7月份以来，铁矿石期货价格呈现下跌态势，截至8月22日，铁矿石期货指数近一个月跌幅近30%，跌破600元每吨关口。

另外，焦煤期货价格从2016年以来也一路上行，虽然焦煤2001的合约价格在今年上半年一直处于高位，但进入8月份以来，也呈现出下跌趋势。 国投安信期货黑色*分析师表示，目前铁矿石市场自身基本面矛盾不大，定价属性重回弱势，主要受成材等黑色系商品价格走势影响较大，预计短期铁矿石价格将以震荡盘整为主。 上游成本的下降，会是钢铁企业的利好，另外，各地也在压减钢铁过剩产能。 宝钢股份也在公告中也认为，由于钢厂年修提前，四季度钢材市场供应同比预计略有增长，下游市场需求预计不会发生根本性改善，冷轧产品供需平衡矛盾突出，下半年铁矿石价格持续上升空间有限，预计价格波动较大。

 

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